主题:〖月亮随笔〗垓下四面皆楚歌(ZT)

公元前２０２年，韩信用十面埋伏之计将项羽的楚军围困在垓下（今安徽灵壁县东）。项羽的士兵越来越少，粮食也快用尽了。一天夜里，包围在四周的汉军营地里忽然唱起了楚地的歌谣，楚兵闻声，顿生思乡之情，纷纷逃离而去。项羽此时正和爱妃虞姬喝着闷酒，见此状，大惊失色道：“难道汉军已经把楚地给占领了吗？不然的话，汉军中的楚人为什么如此多呢？”他不禁慷慨悲歌：“力拔山兮气盖世，时不利兮骓不逝。骓不逝兮可奈何，虞兮虞兮奈若何！”唱了一遍又一遍，虞姬和侍卫都忍不住失声痛哭起来。虞姬随即也哀和一歌：“汉兵已略地，四方楚歌声；大王意气尽，贱妾何聊生！”唱罢，竟然拔剑自刎。项羽见大势已去，遂连夜率领八百亲兵突围。因觉得“无颜见江东父老”，项羽最终还是选择了在乌江（今安徽和县东北）边自刎而亡，年仅三十一岁。

　　本次表面上始自７月５日１７５７点的中期调整行情伊始之际，市场一片莺歌燕舞的景象，仿佛历来为人所诟病的中国股市霎时间便转变成了充满欢乐的天堂似的。机构分析师们更是纷纷较劲，正所谓“人有多大胆，地有多高产”、“不怕做不到，就怕想不到”，１８００点在当时被认为只是小菜一碟，两、三下便可搞定了；２０００点也并非遥不可及，不过百分之十几的空间罢，只消象５月份那样地连拉一串中、长阳线，想必十天、半月的工夫便可超越；至于３０００点、５０００点以至１００００点等等，更非甚么痴人说梦的目标，不然的话，又怎能衬得起“大牛市”的档次呢？直至７月３１日大盘终于以一条中阴线击破了之前的盘整底线１６３２点之后，这种盲目乐观的情绪才算得以抑制。事到如今，我们那些善变的机构分析师们却争先恐后地掉转了枪头，纷纷跳槽转向空方阵营，于是，我们近几天所见到的市场舆论导向，到处都是甚么“暴跌”、“雪崩”“救市”或者“熊市”之类的字眼，就仿如“垓下四面皆楚歌”一般让人伤心欲绝，并诱使大批情绪低落的散户擅自逃离前线。

　　当前，市场分析人士最为认同的观点是：中期调整行情已经开始了——这次中期调整行情的目标起码是５月８日在１４４４点处所留下的跳空缺口，时间将持续３到４个月。对于这种观点，我感觉甚为惊诧，究竟是什么原因，导致了这些专业人士居然在大盘足足下跌了２００点之后，才认识到“中期调整行情开始了”呢？他们一个月之前的那副豪迈气概怎么就突然不见踪影了呢？按现在的市场状况来看，大盘的中期调整行情究竟是刚刚开始，还是即将结束了呢？

　　对于大众心理这种“高位盲目乐观，低位胡乱恐慌”的非理性情绪，我一向都不以为然。我以为，但凡大级别的中级行情，就必然有与之相匹配的“超级顶部”。大盘从去年６月６日的９９８点开始，一直拉升到今年５月１０日１５００点上方的造顶阶段之前，一共历时１１个月；而从５月１０日至７月１２日的１７５３点为止，大盘在顶部所停留的时间大约只有两个月左右。从与拉升阶段时间对比的角度来看，造顶阶段的时间跨度明显远远不够——这区区的两个月时间不足以让各路主力将手中的筹码顺利派发完毕。按理来说，大盘这个造顶阶段至少应该相当于拉升阶段时间的１／３以至１／２（大致４到６个月）。因此，大盘本次始自去年６月６日９９８点的中级行情理应还可以坚持上２到３个月。

　　本周二（８月８日）将是８月最为重要的两个“时间之窗”之一，我们不妨高度关注大盘在此“时间之窗”附近的８月８日——８月１０日这３个交易日期间能否如期产生一个中期拐点，也即我之前反复提及的“第一只脚”。我倾向于这“第一只脚”将落在６月１４日的低点１５１２点上方——当然，按照各大指数相互牵引的规律以及大盘目前的下行速度，我们的确无法完全排除大盘将瞬间回补５月９日在１４９７点所留下跳空缺口的那种走势，也即本次中期调整行情的下跌幅度最终有可能触及我最初所预计的２２０——２７０点区间之下限。

　　注：本文发表于２００６年８月８日的《投资快报》。

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